Leonardo S.p.A.
Analyseergebnis: 4 von 5 MUMAKS
Bewertung
Diese Analyse bewertet Leonardo S.p.A. gemäß der UMBRELLA-Strategie unter Anwendung der MUMAK-Methode. Die Bewertung erfolgt entlang von fünf Entscheidungsphasen: Geopolitik, Industrie, Fundamentaldaten, Marktstimmung sowie technische Analyse
Ziel ist nicht, die Zukunft exakt vorherzusagen. Ziel ist Orientierung. Wir ordnen Fakten ein, zeigen den Wirkungszusammenhang und strukturieren eine nachvollziehbare Entscheidungslogik.
Wir erklären – Sie entscheiden.
Geopolitik
Einordnung
Das aktuelle geopolitische Umfeld bleibt für europäische Verteidigungs- und Luftfahrtunternehmen äußerst unterstützend.
Kernaussage
- Die europäischen Verteidigungsausgaben steigen weiterhin, unterstützt durch die Ausgabenziele der NATO.
- Der Krieg in der Ukraine, die Instabilität im Nahen Osten sowie der Wunsch nach größerer strategischer Autonomie Europas fördern weiterhin die Nachfrage nach Luftverteidigung, Elektronik, Hubschraubern, Flugzeugen, Cyber- und Raumfahrttechnologien.
- Die NATO berichtete, dass die europäischen Bündnispartner und Kanada ihre Verteidigungsausgaben im Jahr 2025 gegenüber 2024 um 20 % erhöht haben.
- Leonardo ist strategisch als einer der führenden europäischen Verteidigungsanbieter positioniert und verfügt über eine starke Präsenz in Italien, Europa, NATO-Programmen sowie ausgewählten internationalen Märkten.
- Trotzdem wurde in einem aktuellen Report von Morgan Stanley der europäische Verteidigungssektor auf “neutral” heruntergestuft.
MUMAK.me Bewertung Phase 1: Positiv = 1 MUMAK
Leonardo S.p.A.
Bewertung Geoplitik: positiv
Branche
Einordnung
Die Verteidigungs- und Luftfahrtindustrie profitiert weiterhin von strukturellem Nachfragewachstum, mehrjährigen Beschaffungszyklen und hoher Visibilität bei Auftragseingängen.
Kernaussage
- Höhere europäische Verteidigungsausgaben unterstützen die Nachfrage nach Plattformen, Elektronik, Sensoren, sicherer Kommunikation, Hubschraubern und Ausbildungssystemen.
- Langfristige Programme wie Eurofighter, GCAP, MBDA, Raumfahrtsysteme und Hubschrauberflotten schaffen Planungssicherheit über mehrere Jahre hinweg.
- Der Auftragsbestand von Leonardo überstieg zum Geschäftsjahresende 2025 die Marke von 46 Mrd. Euro und stieg nach der Konsolidierung von Iveco Defence Vehicles im ersten Quartal 2026 auf 57 Mrd. Euro.
- Die Übernahme von Iveco Defence Vehicles stärkt Leonardos Position im Bereich Landsysteme und erweitert das Portfolio um Rad- und Kettenfahrzeuge für militärische Anwendungen.
- Der durchschnittliche große Verteidigungs- und Aerospace-Konzern wird aktuell ungefähr mit einem KGV von 22–25 und einem EV/EBITDA von 12–14 bewertet. Leonardo liegt mit einem KGV von 22,1 und einem EV/EBITDA von 11,4 leicht unter diesem Branchendurchschnitt und erscheint damit trotz seiner starken Marktposition eher günstig bewertet.
MUMAK.me Bewertung Phase 2: Positiv = 1 MUMAK
Leonardo S.p.A.
Bewertung Branche: positiv
Fundamentaldaten
Einordnung
Leonardo erzielte im Geschäftsjahr 2025 ein starkes Wachstum und bestätigte einen verbesserten Finanzausblick für 2026 mit steigender Profitabilität, höherer Cashflow-Generierung und wachsendem Auftragseingang.
Kernaussage
- Das starke Wachstum setzt sich auch 2026 fort. Leonardo erwartet einen Umsatzanstieg auf rund 21,0 Mrd. Euro, nachdem der Umsatz 2025 bereits um 11 % auf 19,5 Mrd. Euro gestiegen war.
- Der Rekord-Auftragseingang unterstützt das zukünftige Wachstum. Die Neuaufträge erreichten 2025 insgesamt 23,8 Mrd. Euro und lagen damit 15 % über dem Vorjahr.
- Die Profitabilität verbessert sich schneller als der Umsatz. Das EBITA stieg 2025 um 18 % auf 1,75 Mrd. Euro und wuchs damit stärker als der Umsatz. Das Management erwartet für 2026 einen weiteren Anstieg.
- Steigende Verteidigungsausgaben bleiben ein wesentlicher Wachstumstreiber. Höhere Budgets in Europa und innerhalb der NATO sowie die starke Nachfrage nach Luftfahrt-, Verteidigungs- und Sicherheitssystemen unterstützen die positive Entwicklung des Unternehmens.
Ausblick 2026
| Kennzahl | GJ 2025 / 2026e |
|---|---|
| Umsatz | ~ 21,0 Mrd. EUR |
| EBITA | ~ 2,03 Mrd. EUR |
| Free Operating Cash Flow | ~ 1,11 Mrd. EUR |
| Nettoverschuldung Konzern | ~ 0,8 Mrd. EUR, ohne Mittelabfluss für die IDV-Akquisition |
| Forward KGV (2026e) | ~ 22x |
Finanzkennzahlen
| Kennzahl | GJ 2025 |
|---|---|
| Auftragseingang GJ2025 | 23,8 Mrd. EUR (+15 % ggü. 2024) |
| Umsatz GJ2025 | 19,5 Mrd. EUR (+11 % ggü. 2024) |
| EBITA GJ2025 | 1,75 Mrd. EUR (+18 % ggü. 2024) |
| FOCF GJ2025 | 1,0 Mrd. EUR (+21 % ggü. 2024) |
Leonardo S.p.A. – Finanzüberblick. Quelle: Leonardo FY2025 Ergebnisse und Ausblick 2026, MarketScreener Bewertungsdaten, abgerufen im Juni 2026.
→ MUMAK.me Bewertung Phase 3: positiv = 1 MUMAK
Leonardo S.p.A.
Bewertung Fundamentaldaten: positiv
News, Analysten und Marktstimmung
Einordnung
Die Marktstimmung bleibt konstruktiv, gestützt durch die hohe Nachfrage im Verteidigungssektor, einen großen Auftragsbestand, steigende Profitabilität und positive Analysteneinschätzungen.
Kernaussage
- Leonardo bestätigte nach den Ergebnissen des ersten Quartals 2026 die Jahresprognose. Im ersten Quartal wurden Aufträge im Wert von 9,0 Mrd. Euro und Umsätze von 4,4 Mrd. Euro erzielt.
- Analysten bleiben überwiegend positiv und sehen Kursziele oberhalb des aktuellen Aktienkurses.
Analystenkonsens
| Durchschnittliche Empfehlung | OUTPERFORM |
| Anzahl Analysten | 18 |
| Durchschnittliches Kursziel | ~68,67 EUR |
| Upside zum Durchschnittsziel | ca. +32 % |
| Oberes Ziel | ~83,00 EUR |
| Unteres Ziel | ~62,00 EUR |
Quelle: MarketScreener, abgerufen im Juni 2026.
Interessante Tatsache
Leonardo schloss im März 2026 die Übernahme von Iveco Defence Vehicles ab. Dadurch wurde das bestehende Portfolio aus Elektronik- und Systemlösungen um Landsysteme erweitert und die Position als vollständig integrierter Verteidigungskonzern weiter gestärkt.
MUMAK.me Bewertung Phase 4: Positiv = 1 MUMAK
Leonardo S.p.A.
Bewertung Marktstimmung: positiv
Charttechnik
Einordnung
Die technische Struktur bleibt mittelfristig positiv, auch wenn die Aktie nach den Höchstständen des Jahres 2026 aktuell eine Konsolidierungsphase innerhalb eines weiterhin intakten Aufwärtstrends durchläuft.
Kernaussage
- Die Aktie notiert weiterhin deutlich über den Niveaus vergangener Jahre und spiegelt die starke Neubewertung europäischer Verteidigungsunternehmen wider.
- Das kurzfristige Momentum ist gemischt: Die Aktie liegt seit Jahresbeginn im Plus, notiert jedoch unter ihrem Jahreshoch, was auf eine Konsolidierung nach der starken Rallye hindeutet.
- Ein Ausbruch über die jüngsten Höchststände würde neues Aufwärtsmomentum bestätigen, während ein Rückgang unter die aktuelle Handelsspanne das technische Bild eintrüben würde.
Entwicklung der letzten Wochen/Monate (Stand 11.06.2026)
RSI (14)
Neutral bis leicht positiv
- RSI aktuell: ca. 51
- Keine Überkauft- oder Überverkauft-Situation
Interpretation: Neutral mit leicht positivem Bias.
MACD (12/26/9)
Frühes Kaufsignal
- MACD leicht positiv
- Negativer Trend der letzten Wochen verliert an Dynamik
Interpretation: Mögliche erste Anzeichen einer Trendverbesserung nach der Konsolidierung.
Bollinger Bänder (20)
Neutral bis leicht bullish
- Kurs notiert oberhalb des mittleren Bollinger-Bandes
- Bollinger-Bänder beginnen sich wieder leicht zu öffnen
Interpretation: Die Konsolidierung scheint weitgehend verarbeitet; Potenzial für eine neue Aufwärtsbewegung steigt.
Die gesamte Indikator-Interpretation ist neutral.
MUMAK.me Bewertung Phase 5: Neutral = 0 MUMAK
Leonardo S.p.A.
Bewertung Charttechnik: neutral
Zusammenfassung
Die Analyse zeigt insgesamt ein stabiles positives Gesamtbild mit langfristig attraktiver strategischer Positionierung.
→ Geopolitik → Branche → Fundamentaldaten → Marktstimmung → Charttechnik
Leonardo profitiert von einem äußerst unterstützenden europäischen Verteidigungszyklus, einer starken operativen Entwicklung im Geschäftsjahr 2025, einem wachsenden Auftragsbestand, steigender Profitabilität und einer positiven Marktstimmung.
Die Investmentthese wird weiterhin durch geopolitische Faktoren, die Branchennachfrage und starke Fundamentaldaten gestützt. Zu den wesentlichen Risiken zählen die Bewertung, die operative Umsetzung, Lieferkettenprobleme sowie der Zeitpunkt staatlicher Beschaffungsprogramme.
Bewertung nach der MUMAK-Methode
| Kategorie | Bewertung |
|---|---|
| Geopolitik | Positiv |
| Branche | Positiv |
| Fundamentaldaten | Positiv |
| News & Sentiment | Positiv |
| Charttechnik | Neutral |
